作者：小虎ETF
来源：老虎社区
 
咱们大A股是出了名的牛短熊长，追涨杀跌的韭菜被割了一茬又一茬。而太平洋彼岸的美股走出了长牛，我们不用羡慕，因为我们可以通过ETF来投资美股，比如今天的主角3086.hk。
 
$BMO纳指(03086)$是香港首只跟踪纳斯达克100指数的ETF。 作为一只指数型ETF，我们来扒扒其底层资产$纳斯达克100指数(NDX)$的前世今生。


一、纳斯达克100指数“熊短牛长”
二、背靠纳斯达克交易所大树
三、纳斯达克100指数，科技与成长的代名词
四、投资纳斯达克100指数的ETF：3086.hk
 
一、 纳斯达克100指数“熊短牛长”
 
《股市晴雨表》作者威廉·彼得·汉密尔顿曾说过这样一句话：“无论自觉还是不自觉，市场价格的变化不仅反映过去，还反映未来。将要发生的事情投下它们的影子……”
 
纳斯达克100指数的历史K线图，记录下了30多年的科技沉浮与发展。
 

（纳斯达克100指数历史日K图及大事记；日K图来源：彭博）
 
纳斯达克100指数于1985.1.31推出，开始的点位是125。2019.7.26，盘中创新高至8027.18。
 

（注：根据纳斯达克100指数历史点位数据整理，期间回调选取跌幅超过20%的最大区间。）
 
纳斯达克100指数在推出不到35年里，减去熊市和期间回调的时间，共计约30年处于上涨趋势中。
 
1985.10.8到2000.3.24，涨幅近44倍。这段的暴涨不是偶然，这期间世界发生了太多变化。1993年9月，克林顿政府推出跨世纪的“国家信息基础设施”工程计划；96年颁布《电信法》，放松了电信行业的管制。互联网进入大众视野，1995年至2000年间，全球互联网网民从不到2000万人增长至3.61亿；雅虎公司的股票上涨超过百倍；巴菲特的价值投资理念开始受到质疑；互联网女皇Mary Meeker提出“烧钱换增长”的概念；全球市值第一的公司则开始连续出自纳斯达克。
 
然而，泡沫总是要破的。在美联储连续6次加息、微软公司被法院宣判存在垄断行为后，科网股进入了一段2.5年的下跌周期。从2000.3.24到2002.10.8，这次纳斯达克100指数跌幅达到83.49%。
第二次大跌的原因则是众所周知的2008年次贷危机，纳斯达克100指数在1年的时间里下跌了超过50%。
 
两次大跌总计时长不超过4年，而在2008年金融危机过后的10年多，纳斯达克100指数区间最高涨幅达687.86%。尽管牛市期间有大幅回调，但是每次回调的时间不超过4个月，并且在短暂回调后纳斯达克100指数点位又创出新高。
 
纳斯达克100指数下跌周期远远短于上涨周期。“熊短牛长”的背后是纳斯达克交易所的发展及纳斯达克100指数成分股的良好成长性。
 
二、背靠纳斯达克交易所大树
 
纳斯达克100指数是纳斯达克交易所的旗舰指数，是该交易所的一张对外展示的名片。
 
纳斯达克100指数选取的是在纳斯达克交易所上市的，市值最大的100家非金融公司。纳斯达克100指数背靠的是纳斯达克交易所。只有交易所能吸引来好公司，指数的备选池才能扩大。
 
纳斯达克最初是全美证券交易商协会（NASD）于1971年在华盛顿建立的一个自动报价系统。
成立伊始，纳斯达克就拥有了无法抹去的科技痕迹。它利用了当时最先进的电子计算机技术，把500多个做市商的交易终端和位于康涅狄格州的数据中心衔接起来，形成一个数据交换网络。与此同时，纳斯达克确立了为“尚不具备条件在纽约证券交易所上市的中小企业股票提供场外买卖效劳的市场”的定位，这就是后来所流行的一句俚语：“Any company can be listed”的由来。
 
自带科技的基因，也吸引了一众日后成为行业龙头的科技创新企业。
 
1971年10月，Intel登陆纳斯达克；1972年9月AMD登陆纳斯达克。纳斯达克进入了第一个发展期，并于1975年提出了挂牌规范，成为了一个完整独立的上市场所。
 
1980年，纳斯达克迎来一位重要成员——民用计算机的先驱者苹果公司，苹果公司于当年12月12日在纳斯达克上市。日后引领了消费电子产品的潮流。
 
1986年3月13日，微软在纳斯达克挂牌上市。首日收盘价为27.75美元/股，比尔盖茨持股比例为45%，身家超过2亿美元。而在短短九年之后，盖茨就已成为全球首富，并连续占据这一头衔长达十几年。
 
……
 
2006年7月，纳斯达克全国市场被划分为“纳斯达克全球市场”和“纳斯达克全球精选市场”。
现今一共划分以下三个市场：
 
纳斯达克全球精选市场 ( NASDAQ Global Select Market )：制定严格的上市标准；
 
纳斯达克全球市场( NASDAQ Global Market )：需满足较严格的财务指标、流动性标准及公司治理标准等；
 
纳斯达克资本市场( NASDAQ Capital Market ) ：上市标准相对较低。
 
多层次的资本市场，满足了不同公司的上市需求。且不同层次市场之间只要满足相应的规定，就可以向其它层次转移，手续灵活、便捷。
 
如今纳斯达克有超过3000只上市公司，纳斯达克100指数就可以从这个池子里优中选优。
 

 
而且纳斯达克100指数面向的是全球公司，不止局限于美国公司。这种不设限，可以让全球在纳斯达克上市的优秀公司有机会进入该指数中。如大家熟悉的中概股百度、京东、网易和携程，目前就是纳斯达克100指数的成分股。
 

 
三、纳斯达克100指数，科技与成长的代名词
 
如果单单看一个指数的数据，大家可能没啥概念。我们就拿标普500指数来对比吧。标普500指数是美国大盘股指数，近十年来年化收益10%左右，已经很强了。但还是被纳斯达克100指数碾压。
 

（数据来源：彭博；数据时间：2007.01.01 – 2019.06.28）
 

（数据来源：彭博，Nasdaq；截止时间：2019.6.28）
 
因为纳斯达克100指数公司科技含量更高，成长性更好。
 

 
根据ICB (Industry Classification Benchmark) 的行业分类，截止2019.6.28，纳斯达克100指数里有39家公司属于科技行业，占指数权重的55%。
 

 
而同期标普500指数的科技行业的权重占比只有22%。
 

 
2008.12.31-2019.2.28年间，在各行业全球上市公司中，科技行业的涨幅是最高的。所以纳斯达克100指数的历史收益好于标普500指数也就不奇怪了。
 
再者现今的科技公司，不是因为投资者的高风险偏好去追捧使其股价大涨，而是有实打实的业绩支撑。
 
自2003年以来，到2018年年底。纳斯达克100指数的盈利（earnings）年复合增长20%，营收（revenue）年复合增长12%，分红额度（dividend value）年复合增长25%。这个成长速度远远高于标普500指数。
 

（数据来源：彭博、Nasdaq, NDX P-E Research；截止时间：2018.12.31.）
 
再来看看研发投入。搞技术是需要花钱的，纳斯达克100指数成分股公司在这方面的投入一直都不吝啬。用老巴的话来说：技术含量高的企业护城河更深。
 
在2018年，纳斯达克100指数100家公司的研发支出是标普500指数的两倍多。
 

 
研发支出占销售额的比率，是同期标普500指数近两倍。
 

 
我们来小结下：背靠纳斯达克交易所的纳斯达克100指数偏重科技行业，乘上时代的东风，具有高成长、高研发投入的特点，这些推动了指数的上涨，历史上“熊短牛长“，近十年年化收益19.24%（数据截止2019.6.28）。
 
那要怎么投资纳斯达克100指数呢？指数本身不可以交易，我们可以通过投资与指数挂钩的ETF产品。
 
四、 投资纳斯达克100指数的ETF：3086.hk
 
费率适中，跟踪误差小，交易时段灵活
 
BMO 纳斯达克100 ETF (3086.hk) 是香港首只跟踪纳斯达克100指数的ETF。
年化管理费0.3%，费率适中。
 
3086 和 纳斯达克100指数的走势贴合度很高，滚动一年的跟踪误差0.24%。
 

 
这里没有讲大家熟悉的QQQ，而是提3086，是因为3086 在香港上市，和我们没有时差，大家可在香港交易时段方便地投资纳斯达克100指数。
 
投资最低金额要求不高，有多种投资获利方式
 
3086盘中会跟随纳斯达克100指数期货的交易价格变动。最近由于中美貿易战 的不确定，盘中波幅大，我们可以利用时差，来做些策略。一手3086，现价3000多港币，而若要想交易纳斯达克100指数期货NQ，初始保证金就得上万美元。3086则可以用更少的资金来捕捉市场价格的变动。
 
也可以根据纳斯达克100指数期货的价格来判断二级市场是否有明显的折溢价，进行相应的套利操作。
 
另外对于长线投资者，纳斯达克100指数“熊短牛长”，特别适合定投。
 
概括来讲，我们可以通过波段操作、价差套利、期现套利和长期定投方式，来获得投资3086的收益。