上周五美股大跌，今天港股指数也跟随，但部份板块和个股逆市上扬。

其中，CXO赛道继续上涨，药明大涨超4%再创新高。回顾一下近半年行情，消费、医疗、新能车、光伏等高景气赛道即便遇上调整，但不少在反弹后估值已再次逼近前高。

这反映出，逻辑最硬的赛道以及企业，始终最被机构认可。

市场虽然会犯错，但大多时候都是有道理的，好的东西都会被充分定价，而逻辑有缺点的，即使便宜，市场也不会认可。

从另一角度看，逻辑硬就是基于确定性，当然，站在当前时点不能被证伪的，逻辑也是一样硬，正如目前的连锁医疗、医美类。上周五提及的三生制药，夹着雍禾医疗上市的消息也继续涨。

以往港股都不太相信这类型故事，但随着南下资金越来越多，过往的投资逻辑也要转变。

近一个月来南下资金不断买三生制药，持股从7%水平上升逾11%，也反映他们很相信。至于雍禾，连锁医疗的逻辑更好，更值得注意。

连锁类的还有希玛眼科和爱帝宫，虽然股价都涨了不少，但参考一下医思健康、海吉亚、甚至是本地股必瘦站，逻辑够硬股价也有继续涨的空间。至于进场的策略，最安全也只能分批买入，尽量不要当天追涨。

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中国电信大涨超11%。

消息方面，公司决定2021年分红率不低于60%，而于A股发行上市后三年内，分红率会逐步提升至70%以上，同时调整派息安排，自2022年起宣派中期股息。

同样打算回A的中移动，相信也会有一样的打算。

虽然于5G时代，提速降费仍然会阻碍公司盈利，但在稳定的业绩上，只要公司将股息率提高，估值足以有进一步的提升空间。虽然公司近年来的分红率处于50%水平，但目前股息率也逾6%以上。

如果说连锁医疗、医美类属于进攻，那防守非中移动莫属。

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鞍钢业绩爆棚，预计上半年盈利48亿元，同比增长约860%。

鞍钢今年一季度盈利为15.2亿元，这意味着二季度暴赚了33亿元，而2019年和2020年的盈利分别为17.8亿和19.7亿，也就是说用了一个季度就超过了过去两年的盈利。

今年自然是非常亮眼，基本上其他周期股如是。

但还是需要留意的是，周期股都是低PE卖出，高PE时买入。加上在国内监管压力下，还是倾向于有实际需求上升，不单仅有价值上升的商品。

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最后，奈雪正在招股。从目前来看，热度没有如时代天使高，基石比例不高，而估值范围也是一个问题。

如果估值同样高，也是同样的连锁概念，我会更倾向时代天使和雍禾医疗。始终，新式茶饮竞争激烈，公司龙头地位优势也不如前两者般突出。

但从短期来看，奈雪于去年12月推出盈利更高的Pro店，靠近半年持续开新店的话，对坪效和盈利能力应该有明显的提振作用。