今天港股成交量虽然下滑至900亿水平，创下年内新低，但资金活跃度仍在。

恒指反弹了近200点，基本上这两天可以说是打和没什么变动，而市场比较关注的板块还是那几个，包括资源、航运、医美等。

有趣的是，台股那边的钢铁和航运今天很多却是跌停，港股的走势真的相当独立，而且港股的中远海控这两天真的太强了，可以留意其他的航运股会否跟随。

另外，医美比想象要强势，四环医药从逾3%跌幅变为收涨近4%。

虽然昨天提到不少医美股的预期已经接近打满，但鉴于目前市场缺乏其他投资主题，医美的热度说不定有望进一步上升。

始终，我国医美渗透率相较于大部分发达国家仍较低，这所产生的行业增长逻辑够简单直接。

以四环医药为例，公司本是国内特色心脑血管领域制药企业，但自从和韩国 Hugel公司进行战略合作成为其国内肉毒素产品“乐提葆”的独家代理后，业务已拓展至医美领域。

根据Hugel 公司年报，2019 年乐提葆全球销售收入达 1.29 亿美金，在韩国市场占有率达 42%。目前产品在国内已获批上市，未来有望对现有肉毒素市场实现加速替代。

根据资料资料，2019 年肉毒素在国内市场规模约 40亿人民币（规范市场），预计到 2025年，国内市场规模逾 125 亿人民币。

这意味着如果四环拿到30%的市场份额，已相当于30多亿收入，如果20%利润率便是6亿利润，给予30倍PE相当于180多亿市值。

如果加上公司手上几十亿的现金以及原业务，目前接近300亿的市值还是具备上望空间。

而且值得留意的是，公司有能力将海内外优质医美产品继续快速带入国内市场，其中代理 Hugel 的玻尿酸有望在 2021 年获批上市。

综合上述来看，四环的估值及增长故事也确实吸引，所以相信股价回调的空间也不大，值得观察。

另外，根据早前资料，五一假期澳门酒店预订率已达6至7成，高峰期入住率预期达8至9成，而房价达到疫情前平日的水平。

但相比火爆的行情，濠赌股的表现平平。

濠赌股以前也提及多次，不少个股的估值只回到疫情前的水平，而且基于目前的复苏状况，理论上应该会有更好表现。

虽然新变种的疫情或许是一个忧虑，但内地和澳门间的防控做得非常好，这点或许不用过份担忧。

参考一下美股的美高梅，股价目前已在新高水平。短期而言，就看更多的假期数据出来后，能否成为一个短期的催化剂。