作者：萌酱荔枝
来源：怪诞投资圈

据wind数据统计，A股银行上市公司合计33家，按申万三级行业计算，截止至9月9日收盘价，银行业市盈率为6.64倍，市净率为0.78倍，银行业已处于破净情况，从历史统计数据来看，目前沪深银行估值处于历史底部，那么目前的银行业值不值得投资呢？

数据来源：wind

一、上半年银行业盈利情况

上半年A股上市银行整体营业收入同比增长12.7%，比18年全年增长8.3%，增长幅度较大，不过同一季度的16.1%的增速相比有所回落，大行、股份行、城商农商行均表现出相类似的趋势，上半年营收增速分别为9.7%、17.3%、22.8%，分别较一季度回落2.9个百分点、4.6个百分点和5.2个百分点。

 
资料来源：天风证券

按wind行业划分统计，多元银行上半年营业收入增长最好的为光大银行，上半年营业收入增长26.63%；兴业银行以22.51%的营收增速排名第二，排名第三的华夏银行，上半年营业收入同比增长21.05%，五大国有银行中，交行表现最好，上半年营收增长16.02%，农业银行增速最低，仅仅5.51%。

资料来源：wind

另外，区域性银行上半年营收增速均较好，青岛银行以44.76%拿下增速第一，苏州银行上半年营收增速为30.32%，排名第二，青农商行以28.65%的增速排名第三；不过区域性银行增速差异也较大，上半年无锡银行营收增速仅4.69%，行业垫底。

资料来源：wind

归母净利润方面，多元化银行中归母净利润增速排名第一的为平安银行，上半年归母净利润同比增长15.19%；光大银行以13.11%的增速排名第二，招商银行以13.08%的增速排名第三，另外国有五大行中，增速基本持平，农业银行以4.88%的增速位居五大行增速之首，中国银行则以4.55%的增速垫底。

资料来源：wind

区域性银行方面，上半年杭州银行以20.22%的增速排名第一，常熟银行以20.16%的增速排名第二，宁波银行以20.03%的增速排名第三，郑州银行则以4.34%的增速排名垫底。

资料来源：wind

二、资产规模方面

上半年市银行资产规模增速8.9%，相比18年提升2.4个百分点，规模明显扩大。其中，四大行、股份行、城农商上半年资产规模增速分别为9.0%、8.2%、11.4%，分别较18年提升2.1个百分点、3.1个百分点以及1.3个百分点。

资料来源：天风证券

三、贷款方面

贷款增长较快，大行提升明显。上半年上市银行贷款增速11.1%，相比18年提升0.4个百分点。其中，四大行、股份行、城农商上半年贷款增速分别9.8%、11.8%、20.1%，分别较18年提升1.3个百分点、-1.1百分点以及-2.1个百分点。可见四大行贷款增速提升明显，而上市股份行及城农商行贷款则微降。

资料来源：天风证券

贷款质量方面，据银保监会发布的数据看，今年二季度，全国商业银行不良贷款率1.81%，上市银行方面上半年平均贷款不良率为1.43%，去年同期为1.44%，较去年相比下降0.01个百分点。

具体来看，多元化银行不良贷款率差距不大，不过招商银行不良贷款率最低，仅为1.23%，也反映出招商银行资产较为优质；而华夏银行以1.84%的不良贷款率位居多元化银行之首。

资料来源：wind

区域银行不良贷款率分化较为明显，从不良贷款率来看，宁波银行、南京银行及常熟银行不良贷款率非常低，而郑州银行不良贷款率为2.39%，高于全国商业银行的平均值，也反应出郑州银行贷款质量较差。

资料来源：wind

四、存款方面

上市银行上半年存款增速9.5%，较18年末提升1.3个百分点，存款情况有所好转。其中，四大行、股份行、城农商行1H19存款增速分别为8.2%、11.8%、12.0%，均较18年有所上升。

五、息差方面

商业银行上半年净息差2.18%，环比1Q19上升1BP，与18年持平，表现平稳。

具体来看，四大行和农商行息差走弱，股份行及城商行同比大幅改善，净息差走势分化。19H1四大行净息差2.14%，同比下降8个百分点；其中工行、建行相对平稳，农行和中行净息差下降较明显。19H1股份银行净息差2.15%，同比大幅上升29个百分点；城商行净息差2.04%，同比上升13点；农商行为2.55%，同比上升1个百分点，但较18年下降9个百分点。

大行中交行，股份行中兴业、平安、光大，城商行中江苏、宁波、苏州、西安，农商行中的张家港行净息差同比上升明显。其中，这些息差同比大幅改善的银行大多同业负债占比较高。

大行中的农行、中行，城商行中的北京、长沙，农商行中的常熟银行净息差收窄较明显。

银行营收增速主要来自利息净收入，因而息差对银行业绩影响很大，非常关键。

净息差由生息资产收益率及付息负债成本率共同决定，负债成本率较低而资产收益率较高的银行净息差高，如招行、常熟。而负债成本率偏高，资产收益率偏低的银行净息差低，如交行。

资料来源：wind

六、分红情况

银行业股息率普遍较高。截至9月10日收盘，五大行股息率均超4%，股份行中的民生、光大，城商行中的北京、上海、江苏、南京之股息率也均超4%，且从分红比例来看，上市以来银行业普遍分红较高。

资料来源：wind

综述，从银行的盈利角度看，目前上市银行盈利能力普遍不错，在新经济新常态下，营收增速可能会下降，但是从贷款质量来看，上半年银行业的贷款质量普遍较好，分红率也较高，目前大部分银行已破净，估值已接近市场底部，因此从长远角度来看，当前投资银行或是个较为不错的选择。