山东宏桥又回购债券了，依旧是平价回购，真是太硬了。

中国宏桥全资子公司山东宏桥新型材料有限公司（以下简称“山东宏桥”）于12月24日宣布两只债券的全数主动购回方案，对其两笔2016年发行的“16宏桥03” 及“16宏桥05”，分别于2021年1月及2月到期的债券，将进行全额购回，而购回价格按债券票面价格（即100.00元/张）及应计利息一并结算，债券将于2021年1月20日兑付。

公告显示，“16宏桥03”本于2021年1月27日到期，购回价格为106.87元/张，即按票面价以及当期利息结算，结算金额为10.19亿元。至于“16宏桥05”将于2021年2月24日到期，购回价格为106.06元/张，结算金额为12.71亿元，两只债券购回金额合共22.9亿元。

这并不是山东宏桥第一次以平价购回自家债券，就在上个月即11月27日山东宏桥就发布过公告，拟使用自有资金对公司发行的“16宏桥01”、“16宏桥02”及“16宏桥03”进行购回，债券购回资金总额为24亿元。

接连两次平价回购自家债券，这种简单粗暴的把自己的力量展示出来的方式我还是比较欣赏的。

10月底以来，债市频现“黑天鹅”，盛京能源两只PPN违约、青海国投永续债变真永续、华晨集团首次违约……前不久永煤债券违约在市场引发“链式反应”，一时间债市阴云密布。

有色金属行业也受到影响，行业利差走扩。由于山东宏桥、魏桥铝电等有色企业前期信用风险事件偶发，市场情绪更加敏感，债券遭遇较大抛售压力。

11月21日，金融委召开会议，研究规范债券市场发展、维护债券市场稳定工作。会议要求，秉持“零容忍”态度，维护市场公平和秩序。要依法严肃查处欺诈发行、虚假信息披露、恶意转移资产、挪用发行资金等各类违法违规行为，严厉处罚“逃废债”行为。

“人狠话不多”的山东宏桥直接用行动响应了金融委关于维护债券市场稳定的工作。

市场虽然已存在多笔债券购回案例，普遍是以折价方式进行开展。例如2019年未名医药曾掏8000万元买回自家1亿元债券，或是近日苏宁易购拟斥30亿元巨资以八折左右的价格回购债券。而山东宏桥却以平价方式开展债券购回，购回价格为债券面值加应计利息，显然更具诚意。

它可以不必要这样做，跟着市场情况走问题也不大。不过也正是前期这份具有诚意的购回定价方案，在近期债市动荡的背景下大秀一波肌肉，给了投资人安全感，得到市场肯定，债券购回实施期间，相关债券二级市场价格企稳回升，反映了投资者对发行人经营、财务管理等方面较为正面的市场预期。

此次的回购，相当于是在上一次回购的基础上，直接再给市场打了一波强心剂。如果上一次是给投资人缓解焦虑，这一次就是忧虑全消，应该会极大提升投资者的信心。高端操作，了解一下。我们在之前《一个顺周期龙头的上车机会》里提到了账上有400多亿现金的中国宏桥的配股融资19亿港币就是融一个寂寞，是一个较为明显的上车机会。因为疫情后经济复苏带来的新一轮库存周期叠加明年全球通胀预期，导致铝价大概率持续抬升的情况下，作为中国最大的铝生产商，中国宏桥的股价可能只是爬到半山腰。这两次回购债券一共需花46.9亿，也再次证明我们之前所说中国宏桥确实不缺钱。