外围下跌，也令市场比较弱势，全天震荡，最后靠部分抄底资金把恒指拉了回去。

整体来看，也不用太担心，始终昨天跳空缺口太大，今天指数只是尝试去回补，而且成交量很大，指数收涨也证明了多头比较强势。

板块方面，医药和新能源汽车回调，部份消费股创新高，船运也是差不多情况。

医药板块继续受集采的影响，至于新能源汽车，昨天已经提到小心短期风险，始终股价走势过急，但炒作会否就此结束，大机率不会，相信更多是反复的走势。

以比亚迪（1211.HK）为例，今天虽然冲高回落，但盘中一度翻红。

参考一下美股特斯拉，以及港股的光伏龙头，走势都差不多，每次出现一定程度的回调后，总会有资金进场。新能源的投资逻辑始终是大主题，而港股也只有比亚迪身上带有多个催化剂。

当然，特斯拉的炒作包括了市场对其自动驾驶业务的憧憬，相比下，比亚迪缺少了这点，但拥有的是刀片电池。但论确定性，又好像不及宁德时代。

至于消费股创新高，主要都是安踏（2020.HK）、李宁（2331.HK），一方面，受外围影响最少，确定较高。另一方面，随着美国大选的不确定性消失，外资回流追寻确定性高以及熟悉的公司。

.........

另外，阿里（9988.HK）公布了最新一季业绩，但市场不太满意。

收入为人民币 1,550 亿元，同比增长 30% ;非公认会计准则净利润为人民币 471亿元，同比增长 44%。其中，云计算收入更同比增长 60%至人民币 149亿元。

从市场预期来看，收入和利润增速超过了，而用户增速略低。但无论如何，如此增速其实没什么可以挑剔。

当然，有些人可能认为移动MAU环比增加700万人，增长不到1%；新零售业务收入增速又持续下滑，环比从近80%，下滑至44%，这些数据均显示出阿里发展开始停滞。

不过，有些人却会认为电商业务仍然拥有一定的活力，天猫GMV度同比增长 21%，淘宝GMV也增长了百分之十几；而且，云计算重拾增速，环比亏损在收窄，将成为未来的新增长引擎。

事实上，两者皆有道理。

阿里的电商业务发展多年，用户基数已经非常庞大，要继续维持高增长的机率不大，但只要消费次数和客单价上升，GMV和收入增长仍然是非常可观。

而且，直播、88VIP会员、淘宝特价版等这些，均能增加整体用户黏性，从而促进用户消费。

至于新零售方面，发展确实悬而未决，盒马鲜生、天猫超市等模式确实还在探索中；饿了幺也看不到翻盘的机会。不过，暂时将这部份视作增加对阿里态系的黏性，也并无不可。

长期来看，这些都是高频业务，也是阿里必须烧钱去打的战役，不然被美团还是拼多多占领了，那就麻烦了。

至于云计算方面，潜力仍然很大。而对比微软Azure、谷歌云，阿里云说不定存在着被低估可能性。短期来看，蚂蚁暂缓上市带来了不确定性，但调整过后的阿里，仍然是中国的核心资产。

.........

最后，两只新股下周一上市，分别为新东方（9901.HK）以及荣昌生物（9995.HK），暗盘表现都不错。

简单说一下新东方。根据最新季度业绩，公司传统线下业务正逐步复苏，对下季度也给出了乐观的指引。在国内疫情稳定下，基本可预计未来几个季度业务反弹的势头仍将持续。

而长线来看，疫情将加快行业整合的契机，在公司继续扩大线下容量、重点推行OMO模式（线上融合线下）以及新东方在线（1797.HK）加快进军下沉市场，将有望抢占市场份额。

值得留意的是，近期新东方在线股价持续下滑，主要在于市场担心在线教育整个行业的获客成本会持续走高。

中期来看，烧钱大战相信会维持一段时间，不过对新东方在线来说，公司主要通过开设门店来作推广，成效会比投放广告来得更好，获客成本有望低于猿辅导和作业帮这些纯在线平台。

同时，公司重点的东方优播，定位于小班教学以及下沉市场，与同业有着一定的差距。而且，教育归根究底还是要看师资，而母公司新东方在这方面有多年的师资培训经验。

如果看好在线教育的发展，相信新东方在线绝对有能够挤进第一梯队。