​周末，传来一则消息。

医药行业集中采购政策座谈会上披露，政策有变。

简要概括其内容：集中采购取消独家中标；从4+7城市扩大至全国；未通过一致性评价药物进一步被限制。

相比第一轮集采的方案，改变可是真够大的了。

变好还是变坏

在政策出来以后，很多朋友都在问，是利好还是利空。

这个完全取决于立场。

有些人看到去年的4+7方案，认为药企自相残杀是主旋律，最终全中国的仿制药企都会垮。

那对这么悲观的人来说，肯定是利好，现在不搞独家中标了，竞争没想象中那么激烈。

有些人看到去年的方案，认为只是4+7个城市小打小闹，医保局没有胆量推开。

那对这么短视的人来说，肯定是利空，毕竟扩大全国已经板上钉钉。

屁股决定脑袋，所以这个政策是好是坏，完全取决于预期，你看好医药股，那就是利好，你不看好医药股，那就是利空。

政策未到位，千万别刻舟求剑

这个政策也是个初稿，最终版本没定下来，大家也不用太在意。即使最终版本跟这个一样，明年可能又会有新方案了。

因为目前政策制定还处于一个漫长的过渡期，政策的改善是一步一个脚印的，绝不会一步登天。

像上轮4+7，方案是最低价中标70%，这个方法降价压力是最大化了，但是对行业很不好。

那些重磅产品报错价没中标的公司，一年喝西北风了。

然后又可能出现两家公司今年你中明年我中的情况。结果两家公司的业绩跟个弹簧一样，今年大赚明年大亏。这样下去员工肯定受不了，总不能两年发一次工资吧。

所以说，单一中标，是一个很不合理的政策。

那么现在多家中标，3家瓜分70%就很好吗？

还是不好，有些药超过10家过一致性评价的，剩下公司还是没市场。像美国，无论多少家，其实大家都可以有市场。

最重要的，还没有体现质量溢价。

同是通过一致性评价的药，效果也会有不同。有些药吃下去，过几个小时才见效，有些药吃下去，马上见效。对于患者来说，肯定是后者最佳，而在招标中，肯定也理应是这个产品有溢价。

惟低价中标体制下，产品的质量就忽略了。

所以后面，在这一点上，政策一定还需要再调整，加入竞争因素和质量考核因素。那到时候判断药企的未来，又是一番新景象了。

政策会变，切勿刻舟求剑。

一些人解读周末的政策，目前多个药只有1-2家过评，竞争格局良好的公司有利好，未来降价压力就很小了。

但问题是，以后就不会有新的公司过一致性评价了吗？

还是太短视了。

把握大方向

把握住大方向就好了，那就是，医保局决心很大，一定要压缩开支，保持药价回归合理。这是不会变的。

拉长时间，看几年，会发现不存在哪个大品种几年以后还是只有2-3家通过一致性评价的，只要这个药赚钱，一大群同行会蜂拥而至。

仿制药没有太大壁垒，现在离合理的药价还差很远。

大家不要盯着原研价判断降价多不多。在美国，仿制药平均价格是原研药的5%，原研价降价95%，才到达合理价。

某些仿制药第一轮降价降了50%，那他下一轮再降90%，也都还是合理的。

可怕吗？

这里介绍一下怎么测算哪个药降价合理，一般可以通过测算药品生产成本推出合理价。

生产成本=原料药成本+包材成本+机器厂房折旧+能源耗+生产员工工资

上化学网站查一查原料药成本，然后包材成本大概是一盒一毛左右，机器厂房折旧和员工工资去查财报，算一算总成本，然后除以产量，就能知道合理的成本是多少。

之后，生产成本加上销售费，管理费，财务费和税费，在加大概10个点的药企利润，就能知道合理价是多少了。

以第一轮集采最低价的0.15元/片的苯磺酸氨氯地平为例，

目前的氨氯地平原料药大概是1000元/kg-1500元/kg，包材大概是1毛/7片，生产氨氯地平的机器厂房折旧和员工开支，保守估计在1000万左右（京新一年总折旧6000万），能源耗是1000元/kg，假定4+7城市一年3亿片，每片5mg，于是计算得出：

生产成本=0.06元/片，其中占比最大的是折旧和包材，生产量大了，生产成本还能摊低……

集采后不需要巨额销售回扣，用20%的销售管理和财务率+10%的利润率+25%所得税税率，合理定价0.09元/片。

当药企要求的利润率为15%时，则合理定价为：0.10元/片

最便宜的药，还能降价33%，惊不惊喜意不意外？

要是觉得算得不准，可以再去对比一下印度药：印度苯磺酸氨氯地平对外售价0.12元/片，跟我的测算模型是吻合的。

资料来源：medinda

之前的带金销售体系中，绝大多数仿制药的生产成本占比其实很小，最大的是销售费，里面绝大多少是给药代和医院的回扣。

10块的药，5元是回扣，3元是生产成本和其他成本，2元是药企利润。

第一轮4+7降价50%，压缩的利润基本是回扣，4+7后基本就不用给回扣了，所以药品降价幅度不超过50%，药企几乎毫发无损。

因此，大家也不要再说药价降太低保证不了质量了，去制药厂调研一下，了解一下真实的成本有多低吧。

为高药价辩护的，是药代，还是收了回扣的医生？

结语：两个角度

最后，关于仿制药，最近也是研究得有点分裂了，一时有声音说，全球来看，现在中国仿制药的估值非常离谱。

资料来源：网络

这样说没错，头部的几个中国仿制药企确实赚着不太合理的利润。

但如果太过看重上图，也可以推出：即便是中国最优秀的制药公司，未来也可能不增长。在集采制度下，最后也是增收不增利，利润已经接近天花板了。

但这感觉也不太对，头部公司都这样，全行业得负增长了，这跟社会发展的规律不符。

于是另一个声音说，从相对优势的角度看，不要对标美国。美国仿制药公司的崩坏源于激烈的竞争，仿制药专利一到期，就有超过20家公司抢夺。

目前中国格局不同，好多药仿都仿不出来。有竞争力的仿制药厂寥寥无几，在没有恶劣竞争的情况下，降价压力不如美国。所以头部药企，几年内还能有不错的利润水平。

这两个观点都有道理，但谁对谁错，仿制药的未来如何，真的还无法下一个结论。

当然，作为一个社会公民，还是希望降价趋势不要停止。仿制药企不合理的超额收益，就是老百姓和医保经费的超额支出。