承接了上证突破的气势，港股假期回来也立马冲高。

低估值的，一直不涨的周期股，尤其是地产，今天也回来了。不过，前期大涨的医药、物业、SaaS，也没有因此回调，部份更创新高。

不知不觉，全面牛市就来了幺？

医药、物业虽然估值比较高，但始终业绩确定性最强，增速最高，所以为什么这些行业每次回调后便创新高，市场钱多，资金喜欢抱团也是没办法的事。

另一方面，低估值的地产，增速最快的黄金时代已经结束，行业虽然安全，但缺乏了幻想空间，即使估值获得修复，大机率也只是涨一波，进一步的催化剂还是不够。

这两天资金追逐周期股，券商也跟着唱好，打着牛市消灭一切低估值的旗号开会议。

只是，如果是因为全面牛市，而持续推升周期股，那么医药、物业的估值相信也可以进一步泡沫化。

反正就目前而言，判断市场风格要转向，言之过早，先跟随右侧交易的思维，不要预测拐点，等拐点明显后再做应对。

因此不论从那个角度看，外围不跌，A股新高，资金抱团的板块也是好于低估值的周期股。

当然，均衡配置有它的好处，不管风格怎么变，应对也能较为从容。

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1. 上半年内房销售数据好于预期，内房股全线补涨。6月份首100强内房企业销售金额达14,517.2亿元，按月增长33%，按年增长13.8%。

基本上，黄金时代已经结束，相比激进的杠杆拿地，市场目前更喜欢债务承压较小的公司，例如世茂（0813.HK）、合景泰富（1813.HK）都在创新高。

相反，净负债率过100%的融创（1918.HK）、恒大（3333.HK）仍在区间内振荡。

2. 蓝光嘉宝服务(2606.HK）发公告称，年初至今已收购合共8家物业公司，总代价为人1.94亿元，在管建筑面积为1,224.3万平方米（相当于2019年底公司总在管建筑面积约17%）。

这只以前提及过，当时指出在行业PE动辄20-30倍以上的时候，蓝光才处于15倍水平，相当便宜。

不过，便宜也是有原因，一方面母公司不够其他同业那么厉害，另一方面，公司当时也展现不出并购潜力。

但从目前表现来看，并购方面的疑虑好像正逐步消除，无疑有助提升公司估值。同时，另一个催化剂是H股全流通。

蓝光上周已公布获证监会批准将最多 1.28 亿股内资股（即全部）转换为 H 股并于港交所上市，而更多详情有待落实公布。

以每股55港元计算，在全流通后，蓝光市值将达到98亿，超过进入港股通的门槛，这也将是另一个提升估值的推动力，值得留意。

3. 马明哲昨天把平安（2318.HK）的CEO辞了，平安作为一个大集团，个人的辞职自然对经营不会带来太大影响，而且马明哲仍然是董事长，也意味仍然掌握着大权。

不过，资料显示他已经65岁，应该也是时候退居二线。

4. 据外媒报道，美国于6月30日正式裁定，将华为和中兴通讯（0763.HK）列为“美国国家安全威胁”，禁止电信运营商使用政府资金向这两家中企进行采购。

中兴即使去年已经受到整顿，还是逃不开这个裁定，而且听说还有个印度版的实体清单即将出炉，而根据报导称，华为和中兴的设备占印度电信运营商市场逾25%，

虽然印度市场收入贡献相信不大，但在这一系列的保护主义下，中国企业海外发展之路越来越困难。