对于一间游戏公司而言，爆款是对盈利增长最决定性的关键。
 
成立于2006年的IGG（00799.HK），就是靠着2013年上线的《城堡争霸》以及2016年上线的《王国纪元》两款手游，成为公司发展的重要转折点。
 
根据2018年数据，《王国纪元》和《城堡争霸》分别占公司总营收约80%和15%。

资料来源：IGG
 
从数据可见，两款游戏对营收的提振相当明显。于2013和2014年，公司营收同比增速超100%，而自《王国纪元》上线那一刻至今，营收增长达270%。

资料来源：IGG
 
不过，随着金牌游戏进入成熟期，营收增速出现下滑，直接引发IGG股价于2019年几近腰斩。
 
截止2019年上半年，公司营收为3.5亿美元，同比少9%；股东应占净利为7,071万美元，同比下滑28.3%；
 
共中，《王国纪元》营收为2.8亿美元，同比下滑9.4%；《城堡争霸》营收为4,500万美元，同比下滑21.7%。
 

图片来源：IGG
 
一、金牌游戏的生命周期
 
《王国纪元》从2017年8月起至今连续蝉联全球战争策略手游榜首，并多次上榜全球手游平台iOS及Google Play畅销排行榜前十。
 
不过，辉煌的历史也改变不了游戏的生命周期。
 
从其MAU情况看，2018年底用户量相比年中有所下滑，不过到了2019年中，用户量再次提升，主要因为持续的游戏更新与内容优化为其注入了新动力。
 
仍然，《王国纪元》用户量虽然得到提升，但营收却仍然出现下降。
 

资料来源：IGG

考虑到游戏已上线逾三年，同时参考《城堡争霸》的生命周期，相信已无可厚非地逐渐步入成熟期，但预计未来流水仍能保持平稳势态。
 
另外，《城堡争霸》运营时间已接近六年，但至今仍拥有稳固的付费用户群，于2018年月均流水稳定贡献逾1,000万美元，但月活跃用户人数（MAU）明显在逐步下滑。
 
2018年的营收同比下滑11.3%至1.1亿美元，连续两年下滑（2017年同比下滑8.4%），2019年中进一步下滑21.7%，游戏明显呈现出瓶颈征兆，预期流水将持续放缓。
 
 
资料来源：公司
 
综合上述王牌产品的情况，IGG要再次实现高速长的责任无疑座落在新游戏上。
 
二、2019年，新作放量
 
IGG从MMORPG的游戏类型起家，但自重心放在手游后便一直专注发展SLG领域。
 
SLG的游戏乐趣在于战术应用和战略规划，因此粘性非常强，其生命周期也因此较长。
 
其他经典SLG游戏如2012上线的《部落冲突》，于今年7月1日当天甚至能再次挤进了134个和91个市场的iOS游戏畅销榜Top10。
 
同时，SLG手游在设计（数值参数、游戏节奏、上手门槛）、运营（流量维护、推广活动）方面也有着较高的要求，在回本周期也较长，因此存在着一定的进入门槛，这点基本可以用“钱和经验”来概括。
 
IGG凭借在SLG领域上多年累积的经验，自然更容易推出爆款。
 
而且，IGG在全球多个地区拥有本地化运营团队，在更了解当地文化背景及游戏偏好下，也能更好地进行精准推广。
 
 
资料来源：IGG，收入地区来源分布健康，拥有海外累积的营销经验和渠道
 
对公司来说，2019年是新作大放量，预计于年内推出9款手游，涉及海战、星战、RTS（实时竞技）、沙盒四大类创新产品。
 
虽然部份同样属于SLG类的，但风格稍有不同，有望能在受众上错开。
 

资料来源：公司、网络
 
其中，IGG 耗费两年精心打造的手游《王者决断》已于2019年1月正式上线。
 
游戏的卖点在于全球同服的多人在线与实时策略、拥有 RPG 与 SLG 等丰富元素、以及搭配精美的3D画面，以求为玩家带来耳目一新的游戏体验。
 
不过，按照管理层在2019年上半年业绩会上表示，《王者决断》由于与《王国纪元》类似，令玩过后者的玩家出现审美疲劳，导致在推广上存在着不少困难。
 
然而，游戏仍在不断完善中。另外，同样已上线的《巨龙国度》消费达不到预期，公司也会对此作出3个月时间调整。
 
目前来看，IGG能否够继《王国纪元》后出现爆款仍然有待观察。
 
三、结语
 
整体来说，2019年注定是公司业绩波动的一年。
 
以流水量而言，《城堡争霸》大机率将持续放缓，而随着《王国纪元》的进入成熟期，其流水量也难再出现大幅增长，要接替王牌游戏的流水自然回落，还是要靠重点产品。
 
于2018年，公司已新增近400 名研发人员，研发团队也从10几个增至29 个。
 
根据管理层表示，今年更预计再增加400人，研发费用占收入也会从去年大约8%增加至10%左右，以后还会延续。
 
 
资料来源：公司
 
因此，如果新作失败，大幅增长的研发费用和伴随新游戏增加的推广费用将侵蚀公司利润；但如果成功，即使费用大幅增长，也至少让市场看到新增长点，也可能对估值起到提振作用。