在医疗消费行业大涨之后，不知不觉间，前期从高位接近腰斩的科技股，芯片股们，已经陆续回升，不知不觉间大涨也有近40%，距离前面的高点大概还有20%左右的差距。
 
先从基本面出发，芯片股之前说起业绩虚，但事实上，从一季度报表看，芯片行业整体的增速都还好，单看短期业绩的维度，是可以与医疗消费股相提并论的。
 
但是，问题出在同比基数上，为什么芯片行业整体业绩同比提升不少，主要还是由于芯片行业处于替代初期，很多企业的去年同期基数极低，所以稍微的经营改善，就能造成利润增幅巨大提升。
 
例如有些公司，去年一季度业绩只有几千万，产能根本就没释放，收入勉强覆盖成本，今年产能释放，规模效应起来了，达到正常经营状态，一季度业绩就翻了近10倍。
 
问题只是在于，这样的科技公司，即使业绩翻了10倍，目前的估值还有500倍PE以上。而有公司的业绩能每年连续翻10倍吗？
 
这种低基数导致的高增速，从基本面上市没有说服力的。但是由于这些公司都在成长阶段，业绩证伪，也就是达不到预期的验证点还有几年，所以在这之前，浑水摸鱼似乎合情合理，给几倍估值都不过分，500倍PE，也还有重新回到1000倍以上的可能。
 
A股的疯狂大家都知道，这种行情经常与现实背离，而且涨到让人怀疑人生，至少07年的银行石油，15年的互联网，都出现过“市值世界第一”的盛况。只是从价值的角度出发，无法把握。
 
很简单，就这些之前下跌的芯片股而言，之前下跌，大家往往担心估值回调，无法边跌变买，而很多投资者也在反思为什么在高位估值过高时为何不离场兑现。
 
所以跌的时候买得不多，等到反弹形成趋势，又开始看多，边涨边买。这样操作，利润空间就非常小了。
 
浑水摸鱼看起来很爽，涨的不是成长的钱，基本都是估值的钱，但是这样的股票问题出在仓位管理上。跌下来会感到害怕，那就永远不敢重仓，而无论后面涨幅多大，轻仓了都无法带来超额收益。
 
寻找安全边际和低估值公司其实最大的作用是，重仓而下跌的时候没有心理负担，而在确定性的机会上下重注，是赚钱唯一的门道。