粮猪安天下。

但2018年8月起暴发的非洲猪瘟疫情，以及当下的新冠肺炎疫情，不仅给全球生猪产业造成了极大影响，而且也打乱了养殖行业对饲料的供给需求。

行业分析人士表示，2020年上半年，全球饲料行业发展机遇与挑战并存。在此情况下，规模大、原材料供应充足、抗风险能力强的饲料企业市场占有率将进一步增长，而成本控制能力弱、原料紧缺的中小饲料企业生存压力将进一步增大，退出市场速度将加快。受疫情影响，全球饲料行业洗牌速度进一步加快，有利于饲料行业结构优化。

就在今天，一家马来西亚饲料添加剂分销商Ritamix Global Limited(以下简称Ritamix Global)通过了港交所聆讯。在此之前，公司曾两次向港交所申请上市，但均已失效。

图片来源：Ritamix Global Limited招股书

让我们重温一下招股书。

Ritamix Global是一家扎根马来西亚的动物饲料添加剂公司，既是分销商也是出产商，业务主要分为两部门其分销动物饲料添加剂及较少的人类食品配料，出产动物饲料添加剂预混料。经营的产物450种中约67%的产物为供应商供货的品牌产物，余下33%为自有品牌产物，但自有品牌产物的毛利率要高于分销产物的毛利率。

图片来源：Ritamix Global Limited招股书

据了解，Ritamix Global主要从位于欧洲、美国及中国的供应商采购产物或原材料，然后在马来西亚及：他亚洲市场销售(以马来西亚为主，占比约87%。目前公司拥有700多名客户，主要包罗饲料厂、整合商及家庭混合农场。客户不变性较高，常常性客户产生的收益占约97%。

2018年，马来西亚动物饲料添加剂市场的总值约为8.85亿令吉，Ritamix Global同期来自动物饲料添加剂分部的收益约1.13亿令吉，市场份额约12.78%，在可比公司中排名第三。

由于分销产物的种类更多，因此公司的大部门收入来自分销业务，占比60%以上。近年来，公司有意扩大出产规模，生产部门收入增速高于分销业务，占总收入的比重也逐年提升。

图片来源：Ritamix Global Limited招股书

财务方面，2017年-2019年，公司收益分别为1.08亿令吉(单位下同)、1.29亿以及1.26亿，毛利率分别为20.9%、28.3%以及23.2%，年内溢利及全面收益总额为1086万、1591万以及1372万。纯利率分别为10%、12.4%以及10.9%。

2018年公司收益同比大幅增加约19.0%，主要归因于2018年维生素A及维生素E售价的迅猛激增。但这样的增长并不具备可持续性。2019年公司收益同比下降2%，年内溢利同比下降14%。

公司在马来西亚动物饲料添加剂市场耕耘已久，市场相对稳定，而公司的管理层富有经验，这些都是该公司的核心竞争力。

但在风险方面，动物疾病的爆发使行业面临风险。如禽流感、猪流感、疯牛病等，这类疾病的爆发将对蛋白质产品的销售造成不利影响，而这类产品占Ritamix Global收入的很大一部分，需引起注意。

另外，疫情隔离也会导致农牧产品滞销。

上市所得公司将用作买地、建厂、买自动搅拌机、安装自动包装线、收购潜在分销商等。公司计划将建立新制造工厂提高产能，及进一步开发生产业务，同时通过收并购获得新产品线的分销权，多元化产品组合。

目前在疫情影响下，公司的业务开展应该是受影响的，但养殖业的刚需属性也会导致其需求相对稳定，所以，在此期间上市，公司受资本青睐还是冷遇，值得关注。