今天看到一则消息，银行股利润纷纷创新高，而估值却创下历史新低，银行股今年表现不佳，导致茅台A股市值超越工行，成为A股第一。
 
很多投资者觉得不合理，银行股明明估值那么低，但表现就是差。
 
这其中有一定的不合理性，也有一定的合理性。
 
因为银行股已经明显进入了成熟阶段，目前持续经营业绩高速增长的可能性不大，很多人的预期就是年化4-5%的收息股。
 
估值低是因为，银行的分红比例大部分都是30%，赚到的利润大部分都不会分出去，所以PE低，假设有一家银行股可以做到70%的派息比例，PE升到15倍以上是非常确定的。但可惜没有。
 
而如今面临疫情，银行股大部分的分红应该都会受影响，至少在国外的大银行大部分都面临了这种危机。
 
那么，对于收息股来说，不派息，估值再低也没意义，按DDM估值的理论价值也要下调，银行股的表现差不是没有原因的。
 
当然，所谓的成长股，问题也很多，资本市场讲究预期先行，甭管一事成没成，预期先打满，后面等业绩出来了，再来重新调整预期。
 
所以对于很多成长股，利润没多少，往往市值就很高了，这里面有乐视这样的负面例子，也有特斯拉这样的正面例子，不能说市场完全错了。
 
回到当下，最近比较火热的是各类医药生物股，其中很多都是在二季度业绩才会进一步提升，有些是海外疫情受惠，有些是产能刚刚开满。先不论业绩增多少，股价先上去，其实可以参照之前的道恩股份，先炒上去，当然道恩是预期过高，实际上利润差很远，所以股价已经不行了，从高位下跌严重。
 
但也有一些股票涨得不多，但业绩一出来超乎所有人预期，所以股价还在涨。
 
在预期炒作，未被验证的阶段，肉最好吃，而当业绩披露过后，能否取得超额收益就要看具体基本面的成绩如何。所以我们常常看到，很多几倍的股票，巨幅上涨阶段，都没什么分析数据，但在业绩出来，有大量数据分析跟踪后，反而涨幅远小于前段时间。
 
总体而言，目前A股情绪逐渐复苏，赌二季报爆发，寻找新的口罩股成为了主要的市场基调。