过了一个复活节，美股仍然处于波动比较高的阶段，常常于尾盘时段出现拉升或是急插。

但整体而言，市场信心已明显恢复，亚马逊昨天股价更接近历史新高水平，而微软虽然没能创新高，但今年变幅也从跌15%变为涨5%。

亚马逊昨天更宣布计划新招75,000人应付大量订单，相信除非疫情出现二次爆发，短期内看不到有因素令这些科技巨头大跌再创新低。

另一方面，利好出尽是利空，OPEC+产油国达成减产协议，油价却跌回早前水平。

仍然，油价总会有回去的一天，不过关键是什么时候才会回去。早前有提到，市场上的石油类基金产品都会涉及期货升水的损耗，意味长期持有的成本很大，只适合短期博弈。

值得思考的是，到时候美国出现了疫情拐点，美股会否呈现与油价相同情况，市场开始正视经济衰退的问题而利好兑现。

今天大市方面，主要涨的都是医疗器械、物业股，相对受疫情影响较少的。

受挖掘机涨价以及3月销量同比增长12%所提振，机械股中国龙工（3339.HK）以及中联重科（1157.HK）均涨超5%。

内需消费和的新旧基建的主题，相信大机率持续到下半年。

对于受疫情刺激的小家电行业，A股有小熊电器，港股也有JS环球生活（1691.HK），今天股价大涨近15%。事实上，公司间接持有九阳股份约65%股权，但后者涨到不到4%。

另外，美团（3690.HK）近日因为抽佣高而被市场抨击，但并没有影响今天股价，差不多持平收盘。

根据公司的最新回应，大意是从成立开始持续亏损了5年，到了去年才开始盈亏平衡，但外卖平均每单利润也不到2毛钱，言行之间充满委屈。

美团亦表示，去年外卖八成以上商户佣金在10%-20%，真实数字低于各种传言。

实际上，2019年美团外卖业务收入548亿，毛利102亿，毛利率为18.7%。相比毛利率接近90%的到店服务，外卖业务没有想象中般躺赚。

来源：美团

仔细分的话，外卖收入可分为佣金和广告两部份，前者收入496亿，占了90%。而公司的外卖骑手成本为410亿，如果只用这两个数字算，外卖毛利为86亿，毛利率为17.3%。

另外，全年实现了87.2亿笔外卖，按此推算，每一笔外卖，美团赚不到1块钱的毛利，而骑手成本约为4.7元。

如果进一步扣除其他费用，每单利润降到公司所说的不到2毛钱，也是有可能。

来源：美团

总而言之，美团的外卖业务算不上赚取暴利，大部份成本都去了外卖小哥身上，如果进一步降低抽成可能会变做公益业务。

当然，上述只停留于数据分析，至于疫情带来的损失，那一方要买更多的单，也就是另一个议题。

无论如何，任何企业也有自由定价的权利，但如果借地位优势阻碍市场竞争，自然是不能容许的事。

最后，据消息显示，龙湖集团（0960.HK）于盘后进行配股，规模3.6亿美元，折让约8.1至11.9%，配售股份7,839万股，约为总股本1.3%。

值得一提的是，大股东吴亚军从1月至4月分别作出共6次增持，合共约1,000万股，涉资3.8亿，平均价格约36.8元，略高于这次配售价35.25港元至36.75港元。

目前大股东吴亚军和女儿蔡馨仪共持股约44%，吴亚军前夫蔡奎则持有约26%，共同的信托人汇丰则持有约69.9%，因此，相信并不是大股东所减持。

根据公司财报披露，早前提出私有化后的会德丰（0020.HK）大股东吴光正持股约5.9%。

另外，会德丰自私有化后便对九龙仓（0004.HK）和九龙仓置业（1997.HK）分别作出增持，前者持股量从70.71%提升至72.03%，后者从66.01%提升至68.1%，涉资多达25亿元。

这也意味着，大机率减持可能就是为了继续增持九龙仓系。