新冠疫情「黑天鹅」让物业服务公司站上「风口」。

恰逢此时，一家为全国物业TOP100强第35位的物业公司弘阳服务向港交所递交了招股书，农银国际为其独家保荐人。

弘阳服务选择当前节点上市，或也是看重「黑天鹅」所带来的机会。

图片来源：弘阳服务集团有限公司招股书

一、公司介绍

弘阳服务是一家综合社区服务供应商，在住宅及商业物业的管理方面拥有强大而均衡的物业管理能力。自2003年在南京成立后，其业务重心一直在长三角地区。

弘阳服务是弘阳集团旗下的全资控股公司。曾焕沙及弘阳集团（控股）分别持有弘阳国际50%及50%的权益，而弘阳集团（控股）由曾焕沙直接全资拥有。

招股书显示，截至2019年12月31日，该公司总合同建筑面积约为2760万平方米，涉及中国14个省、直辖市及自治区41个城市的167个项目，在管总建筑面积约为1580万平方米，涉及中国七个省、直辖市及自治区21个城市的94个项目。此外，截至2019年12月31日，提供顾问服务的物业合同建筑面积约为2700万平方米，涉及三个城市的17个项目。

目前公司主要有三条业务主线：物业管理服务、非业主增值服务，以及社区增值服务。物业管理服务主要向业主、住户及租户提供广泛的物业管理服务，其中包括安保、清洁、绿化及园艺、设施管理以及维修及保养服务，在管物业组合包括住宅、商业及其他物业；非业主增值服务包括向其他物业管理公司提供顾问服务、向房地产开发商提供地产开发项目前期规划及设计服务，以及向地产开发生提供销售协助服务等；社区增值服务包括房产中介服务、社区便民服务、资产管理服务等。

图片来源：弘阳服务集团有限公司招股书

财务方面，公司收益由2017年的人民币2.57亿元增加至2018年的人民币3.49亿元，并进一步增加至2019年的人民币5.03亿元，复合年增长率为39.9%。年度溢利由2017年的人民币2870万元增加至2018年的人民币3300万元，并进一步增加至2019年的人民币5710万元，复合年增长率为41.0%。

图片来源：弘阳服务集团有限公司招股书

与大多数分拆上市的物业公司一样，弘阳服务的大部分收益也主要来自于弘阳地产所开发项目提供的物业管理服务。截至2017年、2018年及2019年12月31日，弘阳地产所开发物业分别占到弘阳服务在管总建筑面积的73.1%、72.3%及61.8%。

人员架构方面，弘阳地产行政执行董事兼行政总裁何捷任弘阳服务非执行董事兼董事会主席，弘阳地产非执行董事兼弘阳集团总裁蒋达强任弘阳服务非执行董事，杨光任弘阳服务执行董事兼执行总裁，曾子熙任弘阳服务执行董事兼副总裁。其中，曾子熙为弘阳集团董事长曾焕沙之女。

二、竞争力及风险点

弘阳服务是一家深耕长三角地区、增长迅速的综合社区服务供应商，在住宅及商业物业管理方面具有均衡的物业管理能力，该公司通过「业务一体化+智慧物联」打造的弘阳小镇一体化平台提升运营效率，优化整体客户体验，并且有利于降低运营成本，改善盈利能力，凭藉标准化运营及质量管控体系，使其物业服务广受客户及行业认可。

即便如此，公司依然存在一些不可避免的风险。

新冠疫情对公司的影响始料未及。疫情期间公司可能无法按时向武汉市及其他因病毒封锁的城市的房地产开发商、业主及住户收取物业管理费，同时也无法提供现场服务，包括房产中介服务、美居服务、社区便民服务等，以致于其位于湖北省物业销售场地的协销服务可能会受到影响。

值得一提的是，由于疫情影响，该公司的招标或投标程序可能会延迟，以及在管社区内的任何传播可能损害其声誉。而且，公司会因预防措施及消毒工作而产生额外成本，可能导致根据包干制收费蒙受亏损，以及公司提供物业管理服务的物业可能会延迟交付。

三、募资计划

至于上市所得，公司将用作收并购，从而进一步扩大物业管理规模；加强智能系统的研发及升级以及用作提高公司的服务质量等。

综上来看，弘阳服务的业务主要依赖于母公司弘阳集团，不过，弘阳服务也在不断的扩大第三方管理面积。但由于目前受疫情影响严重，未来资本市场之路是否顺利，且让我们持续关注。